미국 주식을 하다 보면 한 번쯤 이런 생각이 들어요.
“미국은 도대체 얼마나 부유하길래 이렇게 계속 버틸 수 있을까?”
부채는 계속 늘어나고, 돈은 계속 찍어내는데 시스템은 쉽게 무너지지 않아요.
이 글은 미국 경제를 찬양하려는 글도 아니고,
통계를 외우기 위한 글도 아니에요.
미국 주식이 왜 구조적으로 강한지,
그리고 왜 주식시장을 쉽게 무너뜨릴 수 없는지를
자본주의 구조 관점에서 정리해보려는 이야기예요.
미국인은 얼마나 많은 자산을 가지고 있을까요
먼저 숫자부터 정리해볼게요.
연준 통계를 기준으로 보면,
미국 가계의 총자산은 약 196조 달러 수준이에요.
부채는 약 20조 달러 정도이고,
순자산은 176조 달러가 넘어요.
이 숫자가 중요한 이유는
“부채가 많다”라는 말만으로
미국을 평가할 수 없다는 데 있어요.
부채와 함께 반드시 봐야 할 건
그 위에 깔려 있는 자산의 크기예요.
미국 자산의 진짜 특징은 구조에 있어요
미국 가계 자산은 크게 두 가지로 나뉘어요.
금융자산과 비금융자산이에요.
비금융자산은 부동산, 자동차 같은 실물자산이고
금융자산은 주식, 펀드, 채권, 예금, 연금 계좌예요.
여기서 가장 중요한 차이가 드러나요.
미국은 부동산 비중이 낮고
금융자산 비중이 압도적으로 높아요.
한국은 자산 대부분이 부동산에 묶여 있지만
미국은 자산의 상당 부분이
주식과 연금 계좌에 직접 연결돼 있어요.
그래서 미국과 한국은 금리 구조가 달라요
이 차이 때문에
한국과 미국은 금리를 똑같이 올릴 수 없어요.
한국은 금리를 조금만 올려도
부동산 시장이 먼저 흔들려요.
주담대 금리가 올라가면
거래가 멈추고,
실물 경기가 바로 식어요.
반대로 미국은
부동산보다 주식이 먼저 흔들려요.
그리고 이 주식 하락은
곧바로 가계 자산 감소로 이어져요.
미국 주식시장을 죽일 수 없는 이유
미국 주식이 중요한 이유는 단순해요.
미국인의 노후가
주식시장 위에 올라가 있기 때문이에요.
미국의 연금 시스템을 보면
이 구조가 아주 분명하게 보여요.
미국 연금의 핵심은 주식이에요
미국의 연금은 크게 네 가지로 나뉘어요.
첫째, 사회보장연금이에요.
정부가 지급하는 기본 연금이지만
생활을 모두 책임질 수준은 아니에요.
둘째, 기업 연금인 401k예요.
이 연금은 개인이 직접 적립하고
직접 투자 상품을 선택해요.
주식 비중이 매우 높아요.
셋째, 개인 연금인 IRA예요.
401k를 옮겨서 관리하는 계좌로
주식과 ETF 투자가 중심이에요.
넷째, 확정급여형 연금이에요.
일부 공공부문 중심이지만
전체 비중은 점점 줄어드는 추세예요.
결국 미국인의 노후 자산 대부분은
주식시장 성과와 직결돼 있어요.
주가 하락은 곧 생활비 감소예요
미국 주식이 크게 하락하면
단순히 투자 손실로 끝나지 않아요.
계좌 잔고가 줄어드는 순간
사람들은 소비를 줄여요.
외식, 여행, 자동차 구매가 먼저 멈춰요.
미국 경제의 대부분은
민간 소비에서 나오기 때문에
주가 하락은
곧바로 경기 침체로 연결돼요.
이미 은퇴한 사람들에게는
더 치명적이에요.
정해진 금액을 인출해야 하는 구조에서
하락장은 자산 고갈 속도를 앞당겨요.
그래서 미국에게 주식은 생존의 문제예요
미국인에게 주식은
단순한 투자 수단이 아니에요.
미래의 생활비이고,
노후의 안정성이에요.
이 구조에서는
정책 당국이
주식시장을 방치하기가 매우 어려워요.
그래서 위기가 오면
항상 유동성이 공급되고,
시장은 다시 숨을 쉬게 돼요.
이 이야기가 투자자에게 주는 의미
미국 주식을 한다는 건
기업 실적만 보는 게임이 아니에요.
자본주의 구조 전체에 올라타는 일이에요.
미국은
주식시장이 무너지면
국가 시스템 자체가 흔들리는 구조를 가지고 있어요.
이게 바로
미국 주식이 장기적으로 우상향할 수밖에 없는
가장 근본적인 이유예요.